Ciudad de México.- Pemex comenzó a privilegiar el crédito bancario sobre la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), como parte de su estrategia de financiamiento.
Los bancos solicitan menos requisitos para prestar recursos a la petrolera, pero cobraron una tasa máxima de 15.9% el año pasado, más del doble que en 2021, cuando pidieron hasta 7.5%, indican los reportes financieros de la empresa.
En cambio, la deuda colocada mediante certificados bursátiles requirió intereses de 12.4% el año pasado, 3.50 puntos porcentuales menos que los bancos.
"Entre las razones de esto se encuentra el excesivo endeudamiento de Pemex y el estancamiento de su producción, lo que ha generado una baja en su calificación a nivel internacional y terminar repercutido en sus emisiones bursátiles a nivel local", explicó José Ángel Vela, director de la agencia Monitor Energético.
"En pocas palabras, Pemex ha privilegiado el crédito bancario que es más fácil de refinanciar y con menos requisitos", agregó.
La participación bursátil de Pemex se redujo a la mitad de 2016 a junio de 2024, dado que sus certificadores bajaron de 20.5% a 9.7% del total de la deuda que se negocia en la plaza financiera, revela un análisis de Monitor Energético realizado con cifras de la BMV y Banorte.
La postura de Pemex amenaza con caer más conforme vence este año el equivalente a 64 mil 694 millones de pesos que tiene la petrolera en el mercado de deuda de la BMV, estimó la agencia.
Octavio Romero Oropeza tomó la dirección de la petrolera en diciembre de 2018, cuando tenía una deuda en torno a 105 mil millones de dólares, pero hoy se encuentra en 99 mil millones.
El director general de la consultora GMEC, Gonzalo Monroy, explicó que entre 25% y 30% del total de la deuda se encuentra en pesos mexicanos y por eso Pemex encabeza la lista de emisoras de deuda más grandes en América Latina.
"La deuda de Pemex está garantizada por el gobierno, que le ha aportado fuertes cantidades de efectivo. En el caso de los bonos hay quienes quieren ser acreedores de la petrolera, porque resulta ser un buen negocio al pagar tasas de interés de 11% a 12%", dijo Monroy.
"En el caso de los bancos, también es un negocio y más porque las tasas de interés son mayores. Lo que hemos visto al final de cuentas es que el refinanciamiento de la deuda de Pemex resulta ser más costoso, porque en el fondo está el problema del flujo de efectivo debido a que el gobierno apostó por fortalecer el segmento de la refinación, que está dejando pérdidas. En 2020, la compañía perdió el grado de inversión de las agencias calificadoras y eso le afectó", agregó.
La petrolera reportó este año una producción de 1.8 millones de barriles diarios, similar a 2018, pero el dato de hoy incluye 400 mil toneles de condensados que, de acuerdo con Romero Oropeza, tiene un "gran valor" en el mercado. Al descontar los condensados, cuyo valor de comercialización se desconoce, la plataforma petrolera cae al peor nivel de los últimos 45 años.
La empresa puso en marcha la refinería Dos Bocas y ha llevado a cabo la rehabilitación del Sistema Nacional de Refinación (SNR), pero las plantas terminan generando más combustóleo conforme se incrementa su capacidad de utilización, ya que fueron configuradas para procesar crudo ligero en lugar de pesado.